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日志

认真倾听政策的声音:雪崩式下跌即将来临!

已有 1926 次阅读2009-7-24 13:13 |个人分类:金融文摘|

苏渝:股市为什么这样红?

  打小就爱唱《花儿为什么这样红?》,这首唱了几十年的老歌而今有了新注脚,原谅我篡改了一下歌词:股市为什么这样红? 哎 红得好像 ,红得好像燃烧的火, 它象征着太多的钞票和冲动。股市为什么这样鲜? 为什么这样鲜? 哎 鲜得使人 ,鲜得使人不忍离去 ,它是用散户的血液染红。

  眼下的股市就像重庆人7月天吃火锅(也称热盆景),火上加火,尽管辣得哼哧哼哧,但味道好极了,还是打拥堂乐不可支。

  股市为什么这样红?钱太多。时下基金卖得极火。火得就象7月重庆的火锅,一基金经理道:“现在是基民逼着我们犯错误,不断申购,(我们)只好被迫追高。基民逼我们看好,将钞票塞在我们手中,叮嘱我们买股,难道可以拒之门外?”基金明知在犯错误,但基民知错犯错,总得给人家一些安慰吧,拉权重股,做靓市值就理所当然罗。打个不恰当的让方,我本来不想非礼人家,可偏偏有靓女从我眼前过,这不逼我冲动犯错误吗?爱美之心人皆有之,如果要我们不拉指数,别让发行不就得了。可实际情况是: “目前据不完全统计,仅排队等待证监会发行批文的指数基金就超过20只。指数基金已成为大中型基金公司的必争之地,抢发战越演越烈”。 那怕那是基民的血,输进股市,让原本抽血太多病恹恹股市打起了精神,雄了起来,站得很直。

  牛年伊始,A股小牛才露尖尖角,反应迟钝的基金如蚕作茧,尚处在熊市冬眠状态。进入09年第一季度,基金的熊市思维无怨无愧,减仓是他们的首选。进入第二季度,大盘攻克了年线“南天门” 。基金才如梦初醒,那帮黑不溜秋私募的炮灰团乍就这能打?于是后发制人,抓住驴子就是马,狂拉权重股,不拿下三千非好汉。转眼进入7月,已经满仓的基金们骑虎难下,除了自拉自唱,巳无不二选择。三千三就不算什么顶了。

  股市之所以这样红。游资先拔得了头筹,脚板擦油,我的股票叫顺溜。基金不干了,义无反顾,越拉越来劲!游资傻了眼,又游了回来,要同基金同甘共乐。

  股市之所以这样红?开户的新股民基民账户越来越多,基金的仓位越来越重;赚钱的效应越来越诱人;警示风险的声音越来越弱。

  股市为什么这样红?但不知还能红多久?
  加速上涨也加速了哪些危险

  周四大盘在主力多头的猛攻之下,沪指顺利翻番,市场人气依旧旺盛,板块都进入了一个加速的阶段,进退尚未失据,通过沪指在3000点上方的刀上起舞,我们可以发现,市场正在进入一个加速上涨的阶段,这在这个阶段内,权重股带动股指走向一个个新的高峰。

  第一,以房地产和银行为主线的动量十足,最近再现圈地——融资的循环模式,比如说金地集团“一口价”30亿摘上海地王,拟定向增发募资40亿,这几乎和2007年的模式是一样的。

  房地产板块主导的股市行情,实质上是98年住房改革加速城市化进程,顺利实现经济的黄金十年,而2008年金融危机后,房地产再一次成为经济走出低谷的龙头。房地产市场成为经济最逼真的指向标,正是基于此。但是,这种模式却是加速了房企的风险,因为一旦资金再次紧缩,房企可能再次陷入土地套牢的局面。

  第二,石化双雄再次崛起,成为市场资金的风标。投资者们欣喜地看到,他们刚刚突破前期盘整平台,仍有一定继续上攻的潜力,会对股指构成支撑。在这种情况下,主力大胆推动股指走向新高峰,完全是一种自信的本能。石化双雄是上一轮牛市终结的杀手,他们现在的癫狂,可能也在孕育着某种指向性的风险。

  第三,中央的政策依然没有变,说要变的只是增加市场的混乱程度。中央政治局会议决定,要继续把促进经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务,保持宏观经济政策的连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,全面落实和充实完善刺激经济的一揽子计划和相关政策措施,巩固经济企稳回升势头。胡主席也指出,保持宏观经济政策连续性和稳定性,总理的表态也是一贯的。这说明,在保增长的关键时刻,政策面变化的可能性几乎为零,但是到了年底就不好说了,对投资者来说,这里面的时间还是很长。

  第四,技术面来看,市场进入了一个新的阶段,就是第二轮的第一个台阶正在逼近,多头可能会利用士气正旺,动量充沛,一举站稳市场。随着市场进入了一个投机性逐步加强的时期,踏空了的外资可能也在正在加速进场,新基金的发行增加了场外资金入场的速度和数量。在22日一天批出两只新指数基金之后,证监会23日再次批出两只股票型基金,分别为大成行业轮动股票型基金和摩根士丹利华鑫领先优势股票型基金。新基金扩容趋势越发明显。

  这些都表明,市场正在进入加速的阶段,而且,正是因为加速可能失去稳妥的惯性。但是,正是因为资金加速进场,导致了投机性质愈加明显,可能也会被大小非减持利用,导致大盘震荡,震伤散户。(
谢国忠:危机仍四伏 喜讯难持续
 继高盛为美国银行业开启强劲二季报序幕之后,昨日,瑞士信贷承接这一角色,以一份华丽的二季度财报为欧洲银行业财报季迎来开门红。该集团第二季度的净利润为14.7亿美元,同比增长29%,高于分析师的预估。

  上海师范大学金融工程研究中心主任孙茂辉表示:"从今年第二季度的银行业状况来看,预计欧洲银行业将与美国相似,绝大多数银行的二季报都会呈现盈利状态,汇丰、巴克莱、德意志等银行都应该会有不俗的表现。"

  盈利将持续?

  美国东部时间7月22日,美国的富国银行和摩根士丹利的二季报也在高盛、花旗、美银、摩根大通之后相继出炉。富国银行第二季度利润增至31.7亿美元,涨幅近81%;摩根士丹利则连续第三个季度出现亏损,第二季度亏损12.6亿美元,是截至目前首家报亏的美国银行。

  孙茂辉认为:"欧美银行业以盈利为主的趋势将会在第三、第四季度进一步延续,因为包括银行业自身在内,各个行业的并购重组仍在持续,且在未来一段时间内进一步加强,这将成为欧美大银行盈利的主要来源。"

  经济学家谢国忠则持不同看法,他指出:"欧美银行业目前的盈利状态并不具有可持续性。一方面,经济基本面并没有得到根本改善;另一方面,不少银行都是通过裁员、资产剥离等降低成本的方式而获利。在实体经济没有复苏的前提下,银行业即使盈利也显得比较'虚'。"

  瑞士信贷于去年12月宣布裁员5300人,并关闭了一些盈利能力较低的业务。正是得益于有效的成本削减措施,瑞士信贷在2009年成功实现盈利增长。同样,若不是因出售旗下公司美邦而获得67亿美元的收入,花旗第二季度的财报显然无法呈现盈利状态。

  危机仍四伏

  根据昨日公布的财报,瑞士信贷的投资银行、私人银行、资产管理等部门均有不同程度的改善,其中,投资银行业务的突出表现(股票及债券交易收益翻番)更是该行第二季度大获盈利的原因所在。这一盈利模式同美国银行业极为相似。从欧美大银行已公布的第二季度财报来看,可以说:投行业务重新归来,投行业务的火热已成支撑欧美银行业盈利的最大动力。

  "今年第一、第二季度,很多公司出于降低杠杆的需求在市场上进行直接融资,从而导致资本市场的活跃,银行更是通过为这些企业提供股票配售、发债等业务而获利颇丰。"

  谢国忠指出,"然而这些都是出于各公司财务重组的需求,其资本面并没有扩大。""同时,欧美各国的失业率在第三、第四季度仍将持续上升,从而导致消费疲软及贷款违约率上升,因此也为银行埋下了坏账上升的风险。"谢国忠继而表示。

  孙茂辉对欧美银行的投行业务比较看好,对零售业务、私人银行业务等领域的看法则比较保守。"在接下来的第三、第四季度里,像私人银行业务等领域不会有很大改观,业务量甚至会有所下降。这正是欧美银行业面临的风险。"

  股市将应声而动

  昨日,瑞士信贷的股价在超预期盈利财报出炉后应声上扬,盘中大涨4.4%,至51.1瑞郎,欧洲股市也水涨船高。德意志银行当日上调瑞士信贷股票评级:由持有变为买入,并上调目标股价:由55瑞郎升至70瑞郎。德意志银行分析师斯皮克称:"瑞士信贷的投行业绩令人愉悦。"

  "今年以来,全球股市都呈现了不同程度的回暖。随着全球经济触底反弹,股市仍会继续攀升。欧洲银行业接下来一段时间内密集推出的盈利性二季报可能会对欧洲股市起到提振作用。"一位证券分析师指出,"不过,由于隐含的坏账风险,市场逐渐对于银行资产质量形成一定的担忧,可能会对股价有所抑制。所以,银行二季报应该不会对股市造成过大的波动。
认真倾听政策的声音

  大盘周四补缺,正向黄金分割点3368点进军。此时此点,兴奋者和担忧者并存,多空搏击和争论并存,这种分歧的加大,我们可以用一杆标尺来裁决,那就是认真倾听政策的声音。

  09年的行情,是市场各方认真倾听政策的声音的结果。

  一路走来,受到**政策呵呵,也一路围绕政策主线展开。先是4万亿经济刺激计划,后是10大产业振兴规划,再是各个区域政策和行业优惠细则。其实质则是**实施积极的财政货币政策和保八保经济增长的决心。资本市场在这样的背景下,流动性宽裕,基金大扩容,基金开户重新激活,大小非压力有效化解,融资功能得到恢复,个股股价普遍提升。

  调整何时到来,仍然要认真倾听政策的声音。

  涨高了的股市什么时候调整,调整的幅度大小,我们要继续听音。现在什么声音?7月9日,总理表示,坚定不移实施宽松货币政策;7月23日,中央政治局召开会议,下半年将迎来新中国成立60周年,做好经济工作至关重要。要继续把促进经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务,保持宏观经济政策的连续性和稳定性,继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,全面落实和充实完善刺激经济的一揽子计划和相关政策措施,巩固经济企稳回升势头,努力实现今年经济社会发展预期目标。会议要求,各地区各部门要把思想和行动统一到中央对形势的分析判断和对工作的总体部署上来;要保持内需较快增长,着力扩大消费需求,优化投资结构,继续发挥好投资对拉动经济和调整结构的重要作用,坚决控制盲目重复建设;加强农业农村经济,力争全年粮油生产再获好收成,推进农业结构调整和综合生产能力建设;加快科技进步和创新,积极培育一批发展潜力大、带动作用强的新兴产业;推进结构调整和节能减排,大力推动重点产业调整振兴,改善中小企业发展环境,毫不放松地抓好节能减排;努力稳定对外经济特别是外贸出口,提高利用外资质量和水平;推动城镇化和区域协调发展,积极扶持革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区加快发展。这是政策的最新声音,也是资本市场运行的指引。

  我们是去是留,也要认真倾听政策的声音。

  政策不变,我们可以理性对待市场的正常技术调整;政策如有过热警示,我们要在第一时间减仓退出
  落袋:雪崩式下跌即将来临

  缩量新高、缺口回补、底部翻番,石油钢铁之后是地产金融,盘中虽有震荡,但在权重股勉力推动下,大盘风光依旧。

  照目前情况看,大盘短期内似乎没有大跌之虞。国际货币市场美元重挫成为必然,我国势成骑虎,必须增加流动性、继续大量投放信贷,否则**的美元外汇储备就将打水漂了!中国建筑IPO的同时央行释放七百亿货币流动,石油石化周三暴涨,可见管理层非常重视中国建筑的发行上市,那么中国石油的故事就不会让他重演。加上七月份四只指数基金的发放,更是管理层对大盘火上浇油的暗示。如此,市场更可狂妄地假想,这波行情可以直接涨到国庆节后!

  不过落袋还是要提醒大家,雪崩式下跌可能在近期被触发。或许有人对落袋的这一推断嗤之以鼻。因为落袋曾在2828点时宣布过大盘见顶,此后大盘在回调一百点后得力于政策的推波助澜而继续着逼空行情。落袋很遗憾让部分读者踏空了几百点行情,以至于有人认为落袋应该向市场认错。但落袋要说的是,如果现在认错,不仅是踏空几百点的问题,而是判定目前的市场状况是牛市还是熊市。在牛熊之争中,落袋依然坚持现在是熊市的大反弹。

  在落袋对周四预言的新高之后,杀跌并未出现,但我们发现主力资金正悄然撤退,游资散户则疯狂入场抢货,量价背离非常明显。当然主力撤离不是一两天就能完成的,在此期间当然要百般耍宝。

  短线股指面临6124点到1664点的黄金分割位置3368点。3368点可作为一个临界点考虑,向上则万事大吉,向下则是急跌的开始。如果读者要落袋再取一个绝对值的话,落袋认为,3350到3500点将形成第二次顶部绝对值。至于向上穿越这一区域,达到4000点乃至更高,落袋认为几乎不可能!

  短线大盘向上趋势看似不可阻挡,主力采用逼空战术,迫使打新资金解冻后高位接盘。但雪崩往往是猝不及防的,投资者必须警惕,再次下跌就不会是和风细雨或者一两天就能刹住的。所以一定要以超短为主,设好止赢止损。空仓者更不可心浮气躁,急于入场,缺乏理性往往是失误的开始。雪崩式下跌何时来临,仅凭主观臆测是不明智的,或许明天,或许下周,但为时不远了。(

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